11月PMI创新低 稳增长目光需转向“供给侧”_凯发官网首页

12月1日，国家统计局公布数据表明，11月，我国制造业订购经理指数（PMI）报49.6%，较上月上升0.2个百分点，创年内新高。　　数据表明，多分项指数皆有有所不同程度的回升。

其中，新的订单指数为49.8%，比上月上升0.5个百分点；生产量指数之后暴跌0.3个百分点至51.9%，制造业低收入指数从前月的47.8%上升至47.6%；11月原材料库存指数环比暴跌0.1个百分点至47.1%；产成品库存指数暴跌0.5个百分点至46.7%。　　从上述数据可以显现出，经济上行压力仍然相当大，新的订单指数回升指出内外须要皆不振，而生产量指数和制造业指数回升也显露出经济上行压力之后威胁到低收入市场的平稳。此外，对经济前景的乐观情绪使得企业主动去库存，而市场需求的萎靡也使得企业生产扩展有所上升，原材料库存和产成品库存等指数皆有上升。　　虽然数据表明，大型企业制造业PMI为51.2%，比上月下降0.2个百分点，大型企业的景气度有所改善，但中小型企业制造业PMI为48.3%和44.8%，分别比上月上升0.4和1.8个百分点，之后高于临界点，这也让市场对经济不振环境下中小企业日益艰难的经营状况深感忧虑。

　　对于数据的回升，交通银行金融研究中心研究员刘学智在拒绝接受记者专访时认为，指数上行有3个原因，一是经济上行，工业领域去生产能力压力大，企业调补库存意愿不强劲；二是国内外市场需求低迷；三是大宗商品暴跌，市场面对通缩的压力。　　不过，相比之下，公布的11月非制造业商务活动指数回落至53.6，创4个月以来高位。其中建筑业商务活动指数为58.1，比上月下降1.0个百分点，服务业商务活动指数为52.8，比上月下降0.5个百分点。

　　服务业的PMI处在一个较为低的水平，这体现出有经济快速增长的动力在改变。刘学智回应，经济上行的压力下，整个经济面对动能切换，如何从过去依赖第二产业快速增长向第三产业切换。　　同时，刘学智也告诉他记者，只不过目前整个工业产业内部也面对产业结构转型。

新兴产业，比如工业园装备制造业，目前来看快速增长的情况比较稳定，而受到的影响还是上游或者初级工业制成品，比如采掘业等受到的压力较小一些。　　事实上，对于结构性的调整，不少市场人士把目光投向了目前市场谈论的热点供给外侧结构性改革。供给外侧是相对于市场需求外侧来说的，市场需求外侧有投资、消费、出口三驾马车，它要求经济短期增长率；而供给外侧则有劳动力、土地、资本、创意四大要素，它目的调整经济结构，消弭生产能力不足、减少企业成本、消化地产库存和防止金融风险，侧重经济的中长期增长率。

　　有分析人士认为，目前我国制造业正处于分化期，传统产业亟需调整转型，而新兴产业在大大的发展壮大，从三驾马车向供给侧改革改变是中国经济发展的客观拒绝。　　不过，在刘学智显然，供给外侧的改革是多方面的。一方面怎样通过供给外侧的改革减少不足的生产能力，生产能力出有清；另一方面在改革之后供给要符合市场需求的快速增长，尤其是跟消费涉及的市场需求，需要增进消费快速增长。　　他也警告，除了侧重供给外侧的结构性改革也不该忽略大位快速增长的政策，要通过在传统的生产行业或者是和基础设施投资涉及的行业采行涉及的大位快速增长的措施，通过这些措施提高有效地的市场需求，这些也是必须去考虑到去做到的。

　　谈到大位快速增长政策，光大证券首席经济学家徐高在其报告中认为，经济上行压力增大，经济增长速度逼近底线，严格政策须要明显加码，如果要顺利完成建设小康社会的最出色目标，未来严格政策将明显加码。特别是在提升实体经济投资意愿方面，一方面必须通过政策性金融机构必要反对项目前进，另一方面必须提升地方政府投资积极性。

疏浚严格政策向实体经济扩展的传导渠道。

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